شارب استراتيجية فوز تعادل المخاطر نهج الإسترجاع

شارب استراتيجية فوز تعادل المخاطر نهج الإسترجاع ستيفان ديو ورامين Nakisa، الاستراتيجيين في UBS، ويعتقد أن اختيار تخصيص الأصول لتعظيم العوائد المعدلة المخاطر هو من أهمية قصوى. ذكروا دراستين منفصلتين: واحدة من قبل غاري Brinson وآخر عن طريق Ibbotson وكابلان. كلتا الدراستين سعت إلى مصادر العودة القطاع. كلا Brinson وIbbotson وجدت أن سياسة توزيع الأصول تضم أكثر من 90٪ من عوائد المحافظ الاستثمارية. بقية يمكن تفسيرها من خلال توزيع الأصول التكتيكية واختيار الأوراق المالية. ديو وNakisa افتراض أن تخصيص الأصول التي تستند فقط على المخاطر (يقاس الانحراف المعياري) ويعمل قيمة التنويع ولكن يولد السحب أكبر. هذا النهج التكافؤ خطر يساعد على إدارة تقلب محفظة لكن لا تعتبر العوائد المعدلة المخاطر. مدير المحفظة قد يزيد التمويل إلى الأصول الوقوع مع انحراف معياري منخفض وليس تمويل الأصول التي تتزايد قيمتها ولها الانحراف المعياري العالي. أيضا، تعادل المخاطر يميل إلى أكثر من تخصص إلى الولايات المتحدة وسندات الحكومة اليابانية وانتشار المنتجات بما في ذلك السندات وارتفاع العائد للشركات. وكبديل لذلك، اقترح ديو وNakisa باستخدام نسب شارب لوزن الأصول. تعظيم العوائد المعدلة حسب المخاطر باستخدام الأوزان نسبة شارب مقرها ويرى A نسبة التخصيص شارب المرجح كلا عائدات والتقلبات. وفقا لUBS، مدير يعين علاوات المخاطر على أساس العوائد. على سبيل المثال، إذا كان أصل A لديه نسبة شارب من 1 والأصول B لديه نسبة شارب 2، فإن الوزن لالأصول B يكون ضعف الوزن لالأصول A. هذه الاستراتيجية لا تزن الأصول على أساس تعريض محفظة لمختلف فئات الأصول . أيضا، فإن استراتيجية مرجح نسبة شارب تعتمد على قوة الدفع لأنها تعتمد على التاريخ الحديث أداء الأصول. وأشار ديو وNakisa أنه على الرغم من استراتيجية مرجح نسبة شارب لا يركز بشكل خاص على تنويع أنه يمكن التبديل بسرعة بين مجموعة واسعة من فئات الأصول. لا توجد أية قيود على النحو الذي الأصول الدرجة يمكن استخدامها لتوليد نسب شارب عالية. ونظرا UBS "، واستراتيجية مرجح نسبة شارب لديها أقل نسبة المخاطر لخطر التكافؤ بسبب تعرضها أوسع فئة من فئات الأصول. بشروط الأداء المطلقة، واستراتيجية مرجح نسبة شارب يتفوق الاستراتيجيات الأخرى بما في ذلك المساواة خطر. فإنه يولد 14.8٪ العائد السنوي من 2003 حتى الوقت الحاضر. الأهم من ذلك أن استراتيجية مرجح نسبة شارب يحد أيضا حجم الخفض والوقت الذي يستغرقه للتعافي. من عام 2003 إلى الوقت الحاضر، وكان أقصى تراجع نسبة استراتيجية شارب المرجح بنسبة 20٪ واستغرق 352 يوما لاسترداد الخسائر. كان الوقت الانتعاش أقصر مقارنة مع غيرها من الاستراتيجيات.